巴克萊調升聯發科目標價至470元

受惠於4核心與8核心晶片出貨比重增加，mini storage巴克萊資本證券陸行之昨（30）日將聯發科（2454）目標價由445元調升至470元，除了預估第四季每股獲利將上看6.29元外，更指出明年1月將推出4G MODEM MT6595 8核心智慧型手機晶片SOC，時間點比預期要早6個月！在巴克萊資本證券亞太區半導體分析師陸行之調高目標價，以及空單回補的帶動下，聯發科昨天股價強漲近2％、收在444.5元，創下今年新高價位。聯發科近期股價表現之所以強勢，主因日商大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明先前看好第四季營收可望優於財測高標、較第三季成長2％，因而將目標價由480元調升至526元、帶動股價走揚。陸行之提醒，短線會有2項變數牽制聯發科股價：一是明年第一季傳統淡季效應，智慧型手機晶片出貨將下滑10％；二是併購F-晨星後外資圈需花點時間將智財權（IP）攤銷的潛在衝擊反應進去；因此，預期股價在強漲後會先進入一段盤整期。至於第四季營運近況，陸行之掌握到的訊息如下：一、受惠於4迷你倉心與8核心晶片出貨比重增加，第四季ASP與營收將較第三季分別成長2％與0％至5％、優於原先所預估的-2％與財測下滑0％至5％。二、受惠於高階智慧型手機晶片比重增加，第四季毛利率可望達到財測、也就是43∼45％的高標。三、由於ASP與毛利率攀升，第四季每股獲利可望上看6.29元，比他原先所預估的5.61元與外資圈預估平均值的5.92元要分別高出12％與6％。四、除了3G MT6592 8核心智慧型手機晶片SOC與5模4G MODEM MT6590（之前稱為MT6290）外，聯發科明年1月還會推出4G MODEM MT6595 8核心智慧型手機晶片SOC，時間點比他原先預期的要早6個月。五、明年第二季64位元4/8核心A53 4G SOC樣本可望就緒，有助於整體產品線進一步串連。陸行之將聯發科明年與後年ASP、毛利率、每股獲利預估值分別調升4％、0.5至1個百分點、5％，目標價則由445元調升至470元，聯發科與台積電、日月光並列為亞太區半導體族群首選標的。文件倉